捷成股份面臨價值縮水：或喪失全部教育領域版權獨家運營權

 中國商報/中國商網(記者 賀陽)近日，“廣電第一股”北京捷成世紀科技股份有限公司(以下簡稱捷成股份)被曝身陷巨額債務危機，其“捷成系”多個關聯賬戶或面臨被凍結的風險。此外，據最新曝光的一筆訴訟狀顯示，一債權方或將因捷成股份的逾期行為，獲得其影視版權中“教育領域獨家合作”的全部授權。

惡意拖欠借款

據某知情人士透露，捷成股份早前已拖欠天津某公司數千萬元無力償還，今年年初拖欠北京某投資公司的數千萬債務及北京某教育公司的數千萬債務現也已嚴重逾期。

捷成股份2011年于創業板上市，主業從最開始的音頻視頻技術業務迅速擴展到包括影視內容、新媒體版權運營、數字教育在內的多項業務。

記者梳理發現，捷成股份曾參與投資《戰狼2》《紅海行動》《一出好戲》等影視作品，系國內最大的影視劇版權庫和國內最大的影視新媒體版權運營商，合作方包括愛優騰，西瓜視頻、B站，以及華為、字節跳動等。

公開資料顯示，截至2020年6月末,捷成股份集成了新媒體電影版權9000余部、動畫片1700余部、電視劇2600余部,擁有超過5萬小時的獨家版權。

然而，無論是捷成股份公司主體還是其實際控制人徐子泉，近幾年均身陷多起違約事件。不僅如此，據早前證監會網站消息，北京監管局曾發布對于捷成股份及控股股東的警示函，聲明捷成股份及實際控制人徐子泉在與其他公司資金往來過程中，違規占用上市公司資金未及時披露，日最高占用余額高達2.03億元。

商譽方面，2020年6月，大公國際在將捷成股份主體信用以及“18捷成01”信用等級由AA調整為AA-，并列入信用觀察名單時指出，捷成股份上一年收入和盈利降幅明顯，應收類款項、預付款項和商譽仍存在進一步減值風險，資金流較為緊張，且短期有息債務償付壓力較大。

除了主體信用慘遭下調，2020年捷成股份還經歷了股價“閃崩”——單日跌去20%，公司實控人徐子泉因牽扯進廣州農商行的信托違約事件被起訴，其所持股份被申請司法凍結等事件。

資金鏈緊繃

公開數據顯示，捷成股份的賬面資金壓力巨大。自2018年以來，受影視行業整體不景氣影響，2019年捷成股份出現上市以來首虧，營收和盈利降幅明顯。

數據顯示，2019年捷成股份營收達36.5億元，同比下滑28.3%。2019年捷成股份歸母凈利潤虧損23.8億元，同比下滑2641.87%，堪稱斷崖式下跌。

2020年，捷成股份的賬面情況持續惡化。據其發布的業績預告稱，公司2020年凈利潤虧損預計達到3.3億元至4.8億元，主要原因系公司下游客戶回款周期拉長，預計計提各類資產減值準備6.8億至8.3億元。

該業績報告隨即引來深交所的關注函，捷成股份回復稱2020年計提資產減值6.8億至8.3億，包括《霍去病》《一出好戲》等劇壞賬1.5億—1.9億，計提存貨減值3億至3.4億等(其中影視存貨減值2.7億至3億，技術板塊存貨減值3000萬—4000萬)。

而2021年1月29日捷成股份最新發布的績報顯示，2020年公司預計歸母凈利潤預計虧損3.3億元至4.8億元。換言之，2019年和2020年短短兩年里，捷成股份的虧損幅度預計將高達29億元。

教育領域獨家版權喪失

除了賬面資金吃緊以外，記者還了解到，受連續債務逾期影響，未來十年內，捷成股份將面臨喪失其教育領域版權全部運營權的風險，公司版權價值及總體估值或大幅縮水。

此外，捷成股份的合作方也有可能受到其債務危機的拖累。據了解，作為國內新媒體版權運營的龍頭企業，捷成股份的合作方不僅僅包括騰訊、優酷、愛奇藝等視頻平臺，以西瓜視頻、B站為代表的新興長視頻平臺、以虎牙為代表的直播平臺，中國移動、中國電信、中國聯通等電信運營商，以及華為、小米等硬件提供商等也均在版權合作之列。

教育細分領域而言，捷成股份的合作方涵蓋愛優騰的教育頻道、小米電視的教育頻道、華為視頻的教育頻道等等，這些業務未來均可能面臨大幅調整，上述合作方與捷成股份的合作協議可能面臨兩種結果：價值重估或所有合作協議全盤推翻、重新簽訂。

受疫情影響，線下教育行業受到沖擊，線上授課、“數字化智慧化”教育云平臺等教學服務當前呈現上升趨勢。捷成股份當前在教育板塊的細分領域為教育信息化，其教育云平臺服務對象主要為體制內在校的師生家長群體。

數據顯示，截止到2018年年末，捷成股份的數字教育云平臺已經為幾千所中小學，幾百萬師生和家長提供常態化、智慧化教學服務。

據其2019年中報，捷成股份已在四十多個城市的中小學進行捷成智慧教育云平臺、智慧校園、在線課堂、教育院線等應用的推廣普及和試點，面向全國K12教育領域的合作共建模式已初具規模，覆蓋學校已達5600多所，周活用戶已達到450萬以上。

知情人士介紹，目前捷成股份的債權方——天津某公司及北京某投資公司均已對捷成系啟動司法程序，而根據被曝光的兩家公司的《財產保全申請書》顯示，捷成世紀科技股份有限公司、捷成華視網聚(常州)文化傳媒有限公司、捷成股份控股股東徐子泉的相關賬戶或資產均面臨被司法凍結的風險。

“城門失火，殃及池魚。如若法院受理上述債權方的訴求，捷成股份的合作方或將喪失在教育領域的版權，類似于字節跳動、小米、華為及其他捷成股份的合作企業在教育領域的布局都將受到波及。”該知情人士表示。